8月23日晚间，新城控股集团股份有限公司（以下简称“新城控股”）发布2019年中期报告。数据显示，上市公司上半年营业收入170.64亿元，同比增长8.29%，归属于上市公司股东净利润为25.92亿元，同比增长2.13%。

　　另外，上市公司上半年实现销售金额1224.18亿元，同比增长28.44%，销售面积1049.52万平方米，同比增长35.5%。相较于2018年营收、净利润双双高速增长，2019年中报有些逊色。但是对比新城控股一季报数据，上市公司二季度业绩明显改善。在当行业下行的压力下，新城控股仍然实现商住双核心增长，短期债务状况良好，整体资产负债率稳中有降，整体情况稳中有增。

　　商住双核心驱动稳定增长

　　中报数据显示，2019年上半年新城控股公司共实现34个子项目竣工交付，竣工面积为404.10万平方米；共339个子项目在建，总建筑面积达8849.40万平方米（含合作项目）。截至报告期末，公司已售未结转面积为2959.51万平方米（含合作项目）。

　　而下半年，新城控股计划新开工87个子项目，新开工建筑面积1622.17万平方米，其中，住宅项目914.92万平方米，商业综合体项目707.25万平方米。公司计划竣工90个子项目，实现竣工面积1469.26万平方米，其中，住宅项目1068.51万平方米，商业综合体项目400.75万平方米。

　　若新城控股的计划成功实施，那么下半年的竣工面积将是上半年的3.63倍。这意味着，新城控股下半年营收及净利润将较上半年有明显改善。

　　事实上，7月份数据已经表现出“放量增长”的苗头。当月新城控股实现合同销售金额约245.33亿元，销售面积约220.88万平方米，分别同比增长33.68%、50.56%。单月销售额不仅高于其今年上半年的月度销售均值，且7月单月同比涨幅在十强房企中继续保持领先水平。

　　据了解，新城控股是一家住宅与商业地产并重的地产开发商。其中，住宅业务主要产品为各类商品住宅；而商业地产主要为商业综合体的开发及购物中心的运营管理，产品以出售为主，辅以自持运营及对外租赁。从2017年年报中，可以窥得新城控股的业务结构。当年上市公司住宅销售收入218.37亿元，占比54.85%，综合体销售169.56亿元，占比42.59%。

　　除了住宅业务外，新城控股旗下商业品牌吾悦广场保持快速发展势头，上半年实现租金及管理费收入17.41亿元，同比增长104%，出租率高达98.49%。上半年，吾悦广场新开业2座，已开业数量达到44座，已开业面积411.03万方，同比增长63.06%；下半年，新城控股还将开业20座吾悦广场。目前，新城控股在建及开业的吾悦广场总数达119座。

　　土储充足 满足三年之需

　　半年报显示，截至6月末，新城控股共拥有土储1.34亿平方米，比上年末增加2400万平方米，遍布全国103个大中型城市。按目前规划，这些优质土储可以满足未来2-3年的开发运营所需。

　　数据显示，新城控股上半年在北京、天津、西安、重庆、武汉等重点一二线及中西部省会城市积极加仓，累计新增土储备80幅，总建筑面积约2460万平方米。这些土地投资的总权益金额约550亿元，扣除新城控股7月份公告最高150亿元转让项目（基本为上半年新拿住宅地块，实际已转让68亿）后，其上半年土地投资额约400亿元，同比增长逾15%。

　　此外，由于新增土地依托招拍挂、收并购等多元方式，新城控股上半年拿地的平均楼面价不到3000元/平方米，约为同期销售均价的25%。较低的土地成本也能够有效保障新城的利润空间。

　　在土地储备的地域分布上，新城控股长三角经济带的土储面积占到总面积的47%；而珠三角地区占比5%；环渤海经济带土储占比17%，而中西部占比为31%。新城控股基本完成了立足长三角地区并对全国重点一、二线城市，以及中西部经济发达城市的全面覆盖，并且有针对性对于优质三四线城市进行土储布局，为未来的业务增长打下了坚实的基础。有分析称，新城控股权益可售货值约5800亿元，其中2019年下半年可推货值约为2200亿元。足以保障下半年可售货源充足，保障下半年的持续增长态势。

　　优质土地资源储备支撑企业长期价值，而持续补充优质土地资源，则有利于企业增长潜力的持续释放。在新城控股总体“稳增”态势的背后，是均衡的土地储备策略，也成为新城实现持续增长的强大引擎。